來源：北京商報

　　美的回購集團要拿出140億元現金回購股份，用途是不最V型《189-4143》珠海斗門區外圍酒店上門提供外圍女小姐上門服務快速安排人到付款股權激勵或者員工持股計劃，其股價也因此在2月24日逆勢上漲超過4%，優解成為了投資者關注的集團巨額焦點。但是回購，美的不最集團的回購股份計劃真的是最優解嗎？或許其中還有一些值得商榷的地方。

　　從美的優解集團的財務數據看，截至2020年9月30日，集團巨額公司賬面貨幣資金664億元，回購V型《189-4143》珠海斗門區外圍酒店上門提供外圍女小姐上門服務快速安排人到付款那么這140億元的不最回購款也就不會對公司的生產經營產生不利影響，同時從2020年美的優解集團的三季度報告看，公司實現凈利潤220億元，集團巨額投資者可以理解，回購美的不最集團的140億元回購款來自于2020年的經營利潤。

　　從美的集團的行為看，美的集團說回購股份的用途是股權激勵或者員工持股計劃，這就是說美的集團并非因為有了股權激勵或者員工持股的預案，然后才去回購股份。而是首先有了回購股份的想法，然后再給回購股份找一個說得通的理由，所以，回購才是目的。

　　如果選擇增發新股用于股權激勵或者員工持股，那么將可以在股票市價的基礎上打一個比較大的折扣，而直接去二級市場回購股份，買入股票的成本大概率會高于市價，因為投資者在看到回購預案的時候就會推高股價，就像2月24日這樣。所以從成本的角度看，回購股份用于股權激勵或者員工持股并不劃算。

　　會不會是變相的現金分紅？本欄認為也不像，雖然說選擇回購股份替代現金分紅，確實能幫股東節約一部分紅利稅，但是一般需要把回購的股份直接注銷掉減少股本，即肉爛在鍋里。然而如果把這些股票用于股權激勵或者員工持股了，那么實際上就是上市公司支付了140億元給被激勵的員工或者全體員工，這對于股東來說，并不能替代現金分紅，同時還減少了自己的股東權益。

　　從140億元的回購量來說，雖然金額看起來不小，但是對于近7000億元市值的美的集團來說，最多也就是買入2%左右的股票，而從截至2020年9月30日的股東列表看，并沒有什么其他股東能夠威脅到大股東的控股地位，即使是第二大股東香港中央結算有限公司全部持有在一家手里，也只有約16%的份額，大股東也并不需要這2%的股權來維護控股地位，所以美的集團的巨額回購股份，除了支撐股價之外，實在看不出公司的真實動機。

　　公司經營良好，是全體股東的福氣，但是持有美的集團股票的投資者，還是希望能夠每年都拿到適量的現金分紅，所以本欄認為，如果因為這140億元的回購而影響到現金分紅的話，那么對股東來說就不是好事，還不如把滾存利潤用于投資新的項目，畢竟現在市場上的機會還是蠻多的，很多新項目都有較大的盈利機會。本欄相信，憑借美的集團的投資團隊，想要尋找出有價值的新項目并非不可能，所以在本欄看來，花費140億元去二級市場回購股份可能并非最優解。

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