導(dǎo)讀：基于可卷曲設(shè)計(jì)，折疊未來(lái)柔性O(shè)LED也將有望在大尺寸應(yīng)用上開(kāi)始成規(guī)模滲透應(yīng)用，屏手2019不僅是機(jī)可卷曲寧波外圍（外圍經(jīng)紀(jì)人) 外圍空姐（電話微信181-8279-1445）高端質(zhì)量，滿意為止折疊屏手機(jī)的爆發(fā)元年，也將是電視大尺寸柔性顯示的元年。

　　三星、山雨華為、欲將元年蘋(píng)果等主流手機(jī)廠商均在“折疊屏”這一方向上加碼布局直接印證了“折疊屏”將是柔性下一代智能手機(jī)產(chǎn)品的確定性迭代發(fā)展方向。基于可卷曲設(shè)計(jì)，顯示未來(lái)柔性O(shè)LED也將有望在大尺寸應(yīng)用上開(kāi)始成規(guī)模滲透應(yīng)用，折疊2019不僅是屏手折疊屏手機(jī)的爆發(fā)元年，也將是機(jī)可卷曲大尺寸柔性顯示的元年。

　　核心觀點(diǎn)

　　手機(jī)屏幕繼續(xù)增大遇瓶頸，電視折疊屏成為理想解決方案

　　屏幕尺寸增大是山雨智能手機(jī)產(chǎn)品迭代發(fā)展的一條關(guān)鍵主線。然而，欲將元年在經(jīng)歷了最新一輪的柔性寧波外圍（外圍經(jīng)紀(jì)人) 外圍空姐（電話微信181-8279-1445）高端質(zhì)量，滿意為止全面屏迭代之后，主流旗艦機(jī)型的屏占比普遍已在 80%以上，可提升空間已十分有限，機(jī)身尺寸也已經(jīng)達(dá)到挑戰(zhàn)便攜性和可操作性的極限。目前來(lái)看，沿著屏幕尺寸持續(xù)增大這條主線，折疊屏設(shè)計(jì)將會(huì)是智能手機(jī)產(chǎn)品較為明確的下一代發(fā)展方向。

　　折疊屏手機(jī)山雨欲來(lái)，2019 年將是柔性顯示元年

　　三星/華為/OPPO 預(yù)計(jì)將在 2019 年 2 月下旬紛紛發(fā)布各家首款折疊屏手機(jī)，小米已公開(kāi)展示其雙折疊手機(jī)工程樣機(jī)，蘋(píng)果也已申請(qǐng)多項(xiàng)相關(guān)專(zhuān)利在折疊屏方向加碼布局。另外，LG 在 2019 年 1 月初的 CES 展上發(fā)布全球首款可卷曲電視，帶動(dòng)柔性 OLED 登陸大尺寸應(yīng)用。折疊屏手機(jī)疊加可卷曲電視，2019 年將是柔性顯示爆發(fā)元年。

　　OLED 供給端趨于成熟，折疊屏手機(jī)刺激需求放量

　　自 2017 年 iPhoneX 采用以來(lái)，柔性 OLED 面板產(chǎn)能快速增加，供給格局優(yōu)化，良率不斷爬升，產(chǎn)業(yè)鏈上游也不斷成熟，成本有望不斷下降，供給端已經(jīng)具備了良好的基礎(chǔ)。需求端來(lái)看，折疊屏手機(jī)單機(jī)所需的屏幕面積翻倍，并且由于創(chuàng)新更為顯性有望在智能手機(jī)市場(chǎng)快速滲透。供需共振下，我們認(rèn)為柔性 OLED 產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)高景氣周期。

　　OLED 產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)發(fā)展契機(jī)，可折疊帶來(lái)多環(huán)節(jié)新機(jī)遇

　　我們認(rèn)為柔性 OLED 全產(chǎn)業(yè)鏈有望充分受益于折疊屏對(duì)于需求的拉動(dòng)，面板廠商以及上游的設(shè)備和材料相關(guān)企業(yè)迎來(lái)發(fā)展契機(jī)。另外，相較于原有普通的直面或是固定曲面形態(tài)的柔性 OLED 屏幕，“可折疊”O(jiān)LED 屏幕在蓋板方案、OCA 膠和偏光片三大環(huán)節(jié)出現(xiàn)了較大的變化，為了配套折疊屏設(shè)計(jì)，智能手機(jī)需配置全新設(shè)計(jì)的折疊轉(zhuǎn)軸，并且出于降低機(jī)身厚度的考慮有望采用新型的結(jié)構(gòu)件方案，產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)迎來(lái)新機(jī)遇。

　　三星搶跑：已公開(kāi)展示折疊屏樣機(jī)，預(yù)計(jì)2月20日發(fā)布首款商用產(chǎn)品“Galaxy F”。依靠在柔性O(shè)LED屏幕技術(shù)上的領(lǐng)先性，三星的折疊屏OLED手機(jī)在主流廠商中率先亮相，已于2018年11月在其SDC（Samsung Developer Conference）開(kāi)發(fā)者大會(huì)上將首款產(chǎn)品的原型樣機(jī)向公眾展示。已公布的邀請(qǐng)函顯示，三星將在2019年2月20日召開(kāi)新品發(fā)布會(huì)，屆時(shí)將發(fā)布旗艦新品Galaxy S10。考慮近期三星對(duì)此次發(fā)布會(huì)采用的宣傳標(biāo)語(yǔ)“展開(kāi)未來(lái)”，我們預(yù)計(jì)三星的首款商用折疊屏手機(jī)產(chǎn)品“GalaxyF”（該命名為產(chǎn)業(yè)鏈猜測(cè)結(jié)果）也將在此次發(fā)布會(huì)上正式面世。

　　三星“Galaxy F”采用內(nèi)折式設(shè)計(jì)，首發(fā)備貨預(yù)計(jì)百萬(wàn)臺(tái)左右。根據(jù)三星SDC大會(huì)內(nèi)容，“Galaxy F”配有4.6英寸外置小屏和7.3英寸內(nèi)置可折疊大屏（命名為Infinity Flex Display）兩塊屏幕，內(nèi)置可折疊大屏面積已經(jīng)接近小型平板電腦，可以像書(shū)本一樣向內(nèi)對(duì)折。根據(jù)Digitimes報(bào)道，“Galaxy F”預(yù)計(jì)首發(fā)備貨一百萬(wàn)臺(tái)左右，發(fā)布后將視需求狀況調(diào)整量產(chǎn)規(guī)模。

　　我們認(rèn)為，三星“Galaxy F”作為全球首款量產(chǎn)商用折疊屏手機(jī)，雖出于磨合用戶需求、產(chǎn)業(yè)鏈配套尚不成熟的考慮備貨量較少，但有望點(diǎn)燃消費(fèi)者對(duì)于折疊屏設(shè)計(jì)的關(guān)注度，為后續(xù)的全面迭代奠定基礎(chǔ)。

　　除了三星以外，我們觀察到華為、OPPO、小米、蘋(píng)果等主流手機(jī)廠商均在“折疊屏”這一方向上加碼布局，其中華為和OPPO的首款折疊屏手機(jī)產(chǎn)品預(yù)計(jì)將緊隨三星之后于2月底巴塞羅那MWC大會(huì)上發(fā)布。

　　我們認(rèn)為，各大手機(jī)廠商對(duì)于折疊屏手機(jī)產(chǎn)品的積極規(guī)劃布局直接印證了“折疊屏”將是下一代智能手機(jī)產(chǎn)品的確定性迭代發(fā)展方向，而2019年將是折疊屏手機(jī)的爆發(fā)元年。

　　華為：2019年1月24日，在華為5G發(fā)布會(huì)暨2019MWC大會(huì)預(yù)溝通會(huì)上，華為消費(fèi)者BG CEO余承東透露將在2月24日巴塞羅那2019MWC大會(huì)上發(fā)布華為首款折疊屏旗艦手機(jī)，并將搭載5G通信功能。根據(jù)Digitimes報(bào)道，華為該款折疊屏產(chǎn)品將采用“外折式”設(shè)計(jì)，展開(kāi)后屏幕尺寸達(dá)8英寸。

　　OPPO：根據(jù)Digitimes報(bào)道，2018年11月OPPO的產(chǎn)品經(jīng)理在接受媒體采訪時(shí)表示很可能將在2019年2月的MWC大會(huì)上發(fā)布折疊屏產(chǎn)品。2019年1月21日，OPPO對(duì)外發(fā)布MWC大會(huì)邀請(qǐng)函，其紙質(zhì)邀請(qǐng)函采用折疊式設(shè)計(jì)，疊加其宣傳視頻中的折疊元素，我們預(yù)計(jì)OPPO也將在2019年2月底的MWC大會(huì)上展示其可折疊手機(jī)產(chǎn)品。

　　小米：2019年1月23日，小米聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁林斌在微博上發(fā)布一小段視頻展示了小米的折疊屏工程樣機(jī)，該產(chǎn)品采用雙折疊的外折式設(shè)計(jì)，是否量產(chǎn)以及正式發(fā)布時(shí)間目前未知，但說(shuō)明小米已在折疊屏這一方向上深度布局。蘋(píng)果：由于其機(jī)型數(shù)量少，單個(gè)iPhone機(jī)型的全生命周期出貨量通常上億部，因此蘋(píng)果在大的產(chǎn)品形態(tài)創(chuàng)新方面較為謹(jǐn)慎，目前并未透露較為確切的對(duì)于折疊屏產(chǎn)品的規(guī)劃。不過(guò)截至目前蘋(píng)果已申請(qǐng)多項(xiàng)與折疊屏相關(guān)的專(zhuān)利，顯示其在折疊屏這一方向上也有所布局。

　　電視端：LG 發(fā)布可卷曲電視，柔性顯示登陸大尺寸應(yīng)用

　　LG全球首發(fā)可卷曲電視驚艷市場(chǎng)。2019年1月初的拉斯維加斯CES展上，LG發(fā)布了全球首款可卷曲電視“OLED TV R”。該款產(chǎn)品將65英寸的4K柔性O(shè)LED屏幕放置于鋁合金外殼底座上，屏幕可以像紙一樣被卷曲收回底座內(nèi)，擁有Full View（整塊屏幕全部展開(kāi)）、Line View（只展開(kāi)部分屏幕，顯示時(shí)間、照片或是音樂(lè)操控界面）和Zero View（完全收回屏幕，使用音響來(lái)欣賞音樂(lè)）三種使用模式。該款產(chǎn)品的屏幕完全展開(kāi)需要約15秒，支持高達(dá)5萬(wàn)次折疊展開(kāi)。

　　可卷曲電視讓柔性O(shè)LED登陸大尺寸應(yīng)用。我們認(rèn)為，LG新發(fā)布的這塊可卷曲電視為高端電視產(chǎn)品帶來(lái)了全新的設(shè)計(jì)理念，打破了電視原有的固定形態(tài)，讓電視可以根據(jù)使用場(chǎng)景調(diào)節(jié)屏幕尺寸大小和顯示畫(huà)面比例，并且賦予電視可移動(dòng)的功能，在8K、超大尺寸等原有迭代方向之外利用柔性O(shè)LED顯示技術(shù)另外開(kāi)辟了一條電視產(chǎn)品的發(fā)展思路。

　　我們認(rèn)為，基于可卷曲設(shè)計(jì)，未來(lái)柔性O(shè)LED有望在大尺寸應(yīng)用上開(kāi)始成規(guī)模滲透應(yīng)用，2019年也將是大尺寸柔性顯示的元年。

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