家電行業估值位于底部區間 上市公司各有看點
2023年上半年，行業隨著線下活動的估值公司各鄭州二七外圍（洋酒）外圍服務vx《192+1819+1410》提供外圍女上門服務快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達逐漸恢復，家電終端消費需求出現了一定程度的位于改善。國內市場方面，底部空調等剛需產品的區間需求率先恢復，終端消費狀況相對良好。上市海外市場方面，看點隨著零售商庫存的家電減少，家電出口也有一定程度的行業回暖。從3月到5月，估值公司各家電出口金額(以美元計算)同比均呈正增長。位于
綜合來看國內外銷情況，底部家電需求環比表現逐漸向好。區間此外，上市在原材料價格回落和產品結構優化的背景下，家電企業的盈利趨勢持續向好轉。
西南證券認為，家電整體行業估值已經位于近幾年的底部區間，潛在的風險已經充分體現。隨著消費補貼政策的進一步刺激，出口基數走低疊加海外需求修復，鄭州二七外圍（洋酒）外圍服務vx《192+1819+1410》提供外圍女上門服務快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達預期家電消費持續好轉。原材料價格逐步企穩，疊加家電企業結構優化均價提升，內部變革效率升級，預期家電行業盈利穩步向好。此外，今年二季度以來，人民幣匯率的貶值也將增厚部分家電企業利潤表現。
細分市場表現有分化
具體到細分市場表現來看，白電方面，據奧維云網數據顯示，2023年第一季度整體零售量為2692萬臺，同比增長1.9%;零售額為773億元，同比增長4.4%。
其中，空調零售量、零售額同比增長9.5%、8.1%;冰箱零售量同比增長3.3%、零售額同比下滑2.1%;洗衣機零售量同比下滑7%、零售額同比增長6.3%。
廚電方面，傳統廚電產品增長較為緩慢。2023年第一季度，油煙機線上、線下零售額分別13.4億元、8.3億元，線上銷售額同比增長1.6%、線下銷售額同比下滑5.1%。
但是，作為廚電新興品類的集成灶、洗碗機，增長速度較快。
據奧維云網推總數據顯示，2023年第一季度集成灶線上、線下零售額分別為7.8億元、0.5億元;線上零售額同比下滑10.0%、線上零售額同比增長15.8%。洗碗機線上、線下零售額分別為7.8億元、3.6億元;同比增長2.4%、5.1%。
小家電品類目前表現依舊不佳，2023年第一季度小家電產品全渠道零售量為5180萬臺，與去年同期持平;零售額為134億元，同比下降7.1%。
電飯煲作為居民生活的剛需品類，需求端恢復更快一些，據奧維云網數據顯示，同期電飯煲線上零售量同比增長5.6%，零售額同比下降0.2%。
清潔類家電方面，掃地機增長受阻，投影儀與洗地機保持良好增長態勢。
今年第一季度，洗地機全渠道銷售額22.6億元，同比增長43.4%，銷量82.9萬臺，同比增長62.3%。
相較于洗地機的增長態勢，掃地機器人走勢較弱，在此期間全渠道銷售額19.8億元，同比下降11.4%，銷量67.8萬臺，同比下降14.7%。
同時，家用投影奧維云網全渠道推總數據顯示，同期家用智能投影銷量達164.1萬臺，同比增長8.8%。
出口方面，部分家電產品出口已經轉正。2023年4月，空調、冰箱、洗衣機等出口數量同比實現增長。
然而，電烤面包機等已經連續兩年出口數量有所下滑。
此外，2023年4月微波爐出口同比下滑14%、電烤面包機同比下滑19%、咖啡機和電茶壺同比下滑13%、油煙機同比下滑19%、洗碗機同比下滑17%。
上市公司各有看點
在整體呈現復蘇的大環境下，家電企業今年一季度業績表現有所不同，《投資者網》選取了部分具有一定代表性的上市公司進行對比。
營收方面美的集團以966.36億元位列所選公司第一位，海爾之家、海信電器分別以650.66億元、194.30億元排名第二第三;其他企業同期營收在3.78億元-32.36億元不等。
增速方面，今年一季度小熊電器營收增長率28.07%位居第一，飛科電器22.73%位居第二;相比之下，石頭科技同比下滑14.68%、新寶股份同比下滑22.32%。
凈利潤方面，有石頭科技、科沃斯、新寶股份今年第一季度出現負增長，這三家公司期間凈利潤分別為2.04億元、3.26億元、1.55億元，分別同比下滑40.42%、23.17%、17.08%。
ROE方面，今年第一季度飛科電器以8.92%排名第一，新寶股份以1.96%排在所選公司最后。毛利率方面，同期飛科電器以56.09%排名第一。
其中，部分公司未來也各具看點。
隨著國內空調消費的逐步回暖，美的集團的C端業務實現穩健增長。B端來看，公司著力發展樓宇科技、機器人與自動化以及新能源等核心業務，業務收入實現較快增長。
海爾智家今年一季度公司國內家電收入增長超過8% ;海外業務收入增長達11.3%，同期公司綜合毛利率為28.7%，同比增長0.2%。
格力電器方面，傳統主業增長較為穩定，同時多元化布局持續推進。在行業需求相對較弱的背景下，公司主業依舊能夠保持增長。此外，2023年公司不斷完善生活電器類品類產品線，根據奧維云網數據，公司電風扇、電暖器產品市場占有率分別為20.68%、14.01%，排名行業第1、2。不僅如此，公司工業制品領域業務涵蓋壓縮機、電機、制冷配件及精密模具板塊，也有所增長。
海信家電方面，根據產業在線數據顯示，今年一季度公司冰箱內銷出貨量同比增長4%、外銷出貨量同比下滑12%;同時公司中央空調業務增長較快;考慮到汽車行業銷量有所放緩，三電短期內收入可能要面臨一些壓力。
新寶股份一季度公司業績下滑，主要由于海外小家電市場需求仍然較弱。而今年3月摩飛商標國際知識產權收購落地，是公司未來一大看點。目前，公司打造了多元品牌矩陣。針對國內市場，公司目前運營有東菱、摩飛、鳴盞、百勝圖、歌嵐等品牌。
科沃斯方面，公司積極開拓線下渠道，重點開拓一、二線市場的中、高端ShoppingMall。科沃斯品牌Mall門店數已達137家、添可品牌著眼于建設高質量旗艦店和中高檔社區城市展廳。
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