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4100億市值家電巨頭美的集團又擬“A拆A”，最大贏家是誰？

發(fā)布時間：2025-11-21 17:26:45 來源：骨軟筋酥網(wǎng) 作者：百科

　　“白電一哥”美的億市集團資本擴張的腳步從未停歇。

　　日前，電巨的集大贏沈陽包夜美女全套外圍上門外圍女（電話微信180-4582-8235）提供頂級外圍女上門，伴游，空姐，網(wǎng)紅，明星，車模等優(yōu)質(zhì)資源，可滿足你的一切要求美的頭美團又集團發(fā)布公告稱，根據(jù)公司總體戰(zhàn)略布局，擬最結(jié)合安得智聯(lián)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，A拆A依據(jù)A股上市公司分拆所屬子公司上市的億市相關(guān)規(guī)定，公司董事會授權(quán)公司經(jīng)營層(含安得智聯(lián))啟動分拆安得智聯(lián)申請首次公開發(fā)行人民幣普通股(A股)，電巨的集大贏并在深圳證券交易所主板上市的頭美團又前期籌備工作。

　　值得注意的擬最是，這并非美的A拆A集團首個“A拆A”計劃，2020年7月美的億市宣布擬分拆子公司美智光電創(chuàng)業(yè)板上市，但當(dāng)前仍處于“已問詢”階段。電巨的集大贏

　　若美的頭美團又集團上述兩起“A拆A”均能順利實現(xiàn)，何享健、擬最何劍鋒父子將手握8家上市公司，“美的系”版圖繼續(xù)擴大。

　　但令人大跌眼鏡的是，投資者卻不看好美的集團此次“A拆A”，公告發(fā)布后的首個交易日，即7月31日股價就迎來下滑，跌0.7%至收盤價59.32元/股，目前市值4166億元。

　　在今年A股市場分拆上市熱潮持續(xù)升溫的沈陽包夜美女全套外圍上門外圍女（電話微信180-4582-8235）提供頂級外圍女上門，伴游，空姐，網(wǎng)紅，明星，車模等優(yōu)質(zhì)資源，可滿足你的一切要求背景下，美的集團在資本市場頻繁出手意欲何為?

　　從5000元到3400多億，頭部家電企業(yè)全球化布局

　　美的集團的發(fā)展可謂是有目共睹，以電風(fēng)扇起家，如今已成為一家年收入超3000億元的家電巨頭，橫跨智能家居、工業(yè)技術(shù)、樓宇科技、機器人與自動化等多個行業(yè)。

　　根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在家用空調(diào)、臺式泛微波、臺式烤箱、電暖器、電磁爐、電熱水壺等6個品類中，“美的系”產(chǎn)品在國內(nèi)線上與線下的市場份額均位列行業(yè)第一。

　　美的集團的業(yè)績也頗具韌性。雖然2022年經(jīng)營形勢依舊嚴峻，受宏觀因素和海外地緣政治沖突的影響，國內(nèi)外政治經(jīng)濟環(huán)境也更為錯綜復(fù)雜，同時上游供應(yīng)鏈緊張，銅、鋁等大宗原材料價格仍在高位震蕩，但美的集團仍交出一份可圈可點的答卷。

　　2022年，美的集團實現(xiàn)營業(yè)總收入3439.18億元，同比增長0.79%，實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤295.54億元，同比增長3.43%。2023年延續(xù)增長態(tài)勢，一季度實現(xiàn)962.63億元，同比增長6.51%，實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤80.42億元，同比增長12.04%。

　　此外，美的集團還持續(xù)深耕海外電商業(yè)務(wù)，推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

　　目前美的集團在全球擁有約200家子公司、35個研發(fā)中心和35個主要生產(chǎn)基地，員工超過16萬人，業(yè)務(wù)覆蓋200多個國家和地區(qū)。其中，在海外設(shè)有20個研發(fā)中心和18個主要生產(chǎn)基地，遍布十多個國家，海外員工約3萬人，更是在2022年實現(xiàn)對全球領(lǐng)先的機器人與智能自動化解決方案供應(yīng)商德國庫卡集團的全資控股。

　　數(shù)據(jù)是最好的證明。2022年美的集團海外電商銷售收入同比增速在10%以上，在穩(wěn)步提升精細運營能力和資源配置效率的同時，搭建自研電商數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，實現(xiàn)電商業(yè)務(wù)數(shù)字化升級，洞察產(chǎn)品發(fā)展趨勢，沉淀核心用戶畫像數(shù)據(jù)，更快速、更全面、更便捷的實現(xiàn)經(jīng)營效率和盈利的分析管控。

　　同時，美的集團還在海外市場持續(xù)推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，2022年線上渠道自主品牌產(chǎn)品均價提升明顯，并持續(xù)保持核心品類的市場優(yōu)勢地位和渠道活力，在美國、德國、英國、意大利和日本的電商平臺擁有超過60個Best Seller產(chǎn)品并進入各品類的銷售前十名。

　　分拆上市成熱潮，“美的系”A股擴張加速度

　　然而，家電行業(yè)早已處于“紅海”。

　　根據(jù)《2022年中國家電行業(yè)年度報告》數(shù)據(jù)顯示，2022年家電行業(yè)出口和內(nèi)銷規(guī)模均出現(xiàn)下滑，其中家電行業(yè)出口規(guī)模為5681.6億元，同比下降10.9%，家電行業(yè)國內(nèi)銷售規(guī)模為7307.2億元，同比下降9.5%。

　　細分領(lǐng)域同樣不容樂觀。根據(jù)全國家用電器工業(yè)信息中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年空調(diào)市場零售額為1411億元，同比下降8.7%;洗衣機市場零售額為624億元，同比下降12.6%;冰箱市場零售額為917億元，同比下降8.2%;廚衛(wèi)家電零售額為1831億元，同比下降9.5%;生活家電整體市場規(guī)模為1311億元，同比下降6.4%。

　　尋求“第二增長曲線”成為業(yè)內(nèi)共識。毋庸置疑的是，分拆子公司上市是利用資本市場優(yōu)化資源配置的重要手段，有利于提升子公司經(jīng)營與財務(wù)透明度，讓市場更客觀公正衡量其價值，推動體內(nèi)新興板塊發(fā)展，帶動估值提升。

　　對于上市公司籌劃“A拆A”，IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜也表示，“一方面可以提升分拆業(yè)務(wù)的獨立發(fā)展能力，另一方面也有助于提升上市公司市值與流動性，提升公司可持續(xù)發(fā)展能力”。

　　而美的集團分拆安得智聯(lián)上市，獨立董事稱，“該事宜有利于公司進一步理順業(yè)務(wù)管理架構(gòu)，釋放創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊估值潛力;有利于安得智聯(lián)拓寬融資渠道，完善激勵機制，提升企業(yè)競爭力”。

　　據(jù)公開資料顯示，安得智聯(lián)成立于2000年，是美的集團旗下科技創(chuàng)新型供應(yīng)鏈服務(wù)(物流)企業(yè)，致力于為客戶提供端到端數(shù)智化供應(yīng)鏈解決方案。在對內(nèi)支持服務(wù)方面，安得智聯(lián)深入推動渠道物流變革，全面推進B2C物流能力建設(shè)，提升美的集團渠道效率，支撐用戶服務(wù)全面標(biāo)準(zhǔn)化與數(shù)字化。在對外業(yè)務(wù)拓展方面，為客戶打造面向生產(chǎn)物流、倉儲全鏈路一體化的智慧物流平臺，目前已服務(wù)數(shù)千家企業(yè)。

　　經(jīng)歷10年時間的發(fā)展，安得智聯(lián)通過逐漸完善全面信息化系統(tǒng)，營收穩(wěn)步邁入20億元，并在2021年已跨越百億元，其中外部業(yè)務(wù)占比超五成。2022年，安得智聯(lián)基于遍布全國超過140個城市的物流配送中心，服務(wù)能力可覆蓋全國99%以上的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，24小時內(nèi)可送達30739個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，占鄉(xiāng)鎮(zhèn)總數(shù)的77%以上，48小時內(nèi)可送達37260個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，占鄉(xiāng)鎮(zhèn)總數(shù)的94%以上。

　　另外據(jù)美智光電招股說明書顯示，美智光電是一家專注于照明及智能前裝產(chǎn)品設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，近年來營收在9億元左右，凈利潤在290億元上下，體量相較安得智聯(lián)有一定差距。

　　事實上，今年以來，在全面注冊制下，A股市場分拆上市熱潮持續(xù)升溫。根據(jù)萬聯(lián)證券研報顯示，去年年初證監(jiān)會公布《上市公司分拆規(guī)則(試行)》，統(tǒng)一了境內(nèi)外監(jiān)管要求，境外分拆要求提高，境內(nèi)分拆規(guī)則更為明確，使得境內(nèi)分拆上市趨熱。包括美的集團在內(nèi)，光今年7月就有樂普醫(yī)療、中聯(lián)重科等多家上市公司先后宣布擬分拆子公司至A股上市的計劃。

　　或?qū)⑹治?家上市公司，父子同為資本市場老手

　　據(jù)悉，美的集團創(chuàng)始人何享健通過全資子公司美的智聯(lián)間接持有安得智聯(lián)約73.85%股權(quán)，另通過美的集團直接及間接合計控制美智光電56.7%股份，為兩者最終控制人。

　　除上述2家公司外，何享健及何劍鋒父子另實控6家A股上市公司，其中就包括今年才正式加入的科陸電子。

　　今年5月底，科陸電子發(fā)布的關(guān)于股東權(quán)益變動進展暨公司控股股東、實際控制人變更的公告稱，深圳資本集團已將其持有的科陸電子1.26億股股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓給美的集團，同時美的集團以現(xiàn)金認購科陸電子發(fā)行的股份2.52億股。上述次權(quán)益變動完成后，美的集團持有科陸電子22.79%的股份，成為新的控股股東，何享健為實際控制人。

　　科陸電子是國內(nèi)領(lǐng)先的能源領(lǐng)域的綜合服務(wù)商，主營業(yè)務(wù)為智能電網(wǎng)和新型電化學(xué)儲能，2022年虧損1.56億元，2023年上半年預(yù)計虧損1億元~1.5億元。

　　此外，由何享健實控的上市公司還包括合康新能、萬東醫(yī)療。雖然合康新能業(yè)績承壓，今年一季度歸母凈利潤同比下滑超九成，但近期美的集團仍計劃進一步定增加碼，定增募資14.73億元，用于電氣設(shè)備業(yè)務(wù)能力升級項目、光伏產(chǎn)業(yè)平臺項目、信息化系統(tǒng)升級項目、補充流動資金四個項目。

　　而何劍鋒也控制著盈峰環(huán)境、百納千成2家上市公司，同樣為資本市場老手。

　　在美的集團分拆上市的背后，何享健、何劍鋒父子或?qū)⒊蔀樽畲筅A家。

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